作者|赤赤
完美世界的一则公告引发资金踩踏。
11月27日收盘后，完美世界公告实控人要进行减持3298万股，涉及金额约5亿元。其欲抛售的股份占持有总流通股的比例为88%。
而实控人的这则减持计划也引起轩然大波。11月28日，完美世界股价盘中一度跌超7%。
有股民在股吧哀嚎，“又回忆起了曾经被池总支配的恐惧。”
据不完全统计，自2019年开始作为实控人的池宇峰就开始频繁套现，算上其掌舵下的完美控股套现的金额，涉及金额高达73亿元。
被实控人减持的完美世界，也在三季度遭遇兴全基金明星基金的抛售。
而就完美世界本身来看，可谓焦头烂额。业绩靠老IP支撑，新品青黄不接，存在断档风险，同时，出海业务也并不明朗。
实控人欲套现亿元
11月的最后一个交易日，完美世界实控人的一则减持计划带崩了股价。
11月27日盘后，完美世界发布公告，实控人池宇峰欲在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价、大宗交易方式合计减持股份不超过3297.9462万股，不超过公司总股本的1.7%。减持因素为自身资金需求。
倘若以11月27日的收盘价15.17元/股来计算，池宇峰此次套现的金额约为5亿元。
如果实控人这波顶格减持，其直接持有完美世界的股份比例将降至5.99%。
需要注意的是，当前池宇峰持有流通股的数量为3728.06万股，占据总流通股的比例为2.04%。也就是说，这次其欲减持的股份占其持有流通股的比重超过八成，减持规模较为集中。
此次大幅减持或引发市场对其资金流向及公司未来发展的担忧，叠加近期游戏行业整体承压，投资者信心本就脆弱，实控人高位套现进一步加剧了市场抛压。
11月28日， 完美世界收跌6.72%，股价为14.17元/股，成交额11.25亿元，换手率为4.3%，其市值单日蒸发超过18亿元。
股吧里有投资者哀嚎，“又回忆起了曾经被池总支配的恐惧。”
根据梳理，从2019年开始，作为实控人的池宇峰就频繁套现，除了通过减持之外，还通过协议转让、发行可转债等途径来套现，完美世界俨然成其提款机。
梳理来看，在2019年6月22日，完美世界公告，池宇峰以及其控股的完美控股分别以23.25元、23.30元的减持均价，减持股份1803万股、758万股，套现金额合计为6亿元。
彼时，其持有的股份刚结束三年的锁定期。
同年11月29日，池宇峰以30.76元/股的减持均价，减持约2580万股，涉及金额7.9亿元。
到2020年3月，完美控股分别以39.18元/股、42.52元/股，减持574万股、7万股，套现金额分别为2.25亿元、274.6万元；池宇峰则是以34.51元/股减持4560万股，涉及金额约为15.7亿元。
同年6月份，完美控股向天津东富锐进投资管理中心（有限合伙）转让所持完美世界5%股权，交易总价款为28.71亿元。
在6月中旬，完美控股及池宇峰合计减持2580万股，涉及金额7.4亿元
到2022年6月至12月，完美控股两度减持，通过大宗交易方式，共计减持5743万股股份，合计套现约7.6亿元。
2023年7月21日，完美控股减持96.71万股，涉及金额1381万元。
也就是说，据不完全统计，自2019年至2024年，池宇峰及完美控股合计套现的金额约73亿元。
资金争先撤离
自家人看空的同时，公募基金也在先后撤离。
截至今年三季度末，合计有95只基金重仓了完美世界，持有流通股的数量为1.6亿股，持有的市值为31.49亿元。而在今年一季度，38只基金重仓了完美世界，持股数量为2.4亿股。
可以说，在今年1季度，完美世界极得公募基金的青睐。
其中，兴全基金的明星基金经理谢治宇、乔迁在今年1季度，默契地加仓了完美世界。
乔迁管理的兴全新视野定开混合在今年1季度以2232.31万股新进成为完美世界的第十大流通股东；其管理兴全商业模式混合(LOF)A同一阶段加仓1137.27万股，加仓幅度为51.41%。
谢志宇管理的兴全合润混合A、兴全合宜混合A，分别加仓1480.76万股、306.31万股。
也就是说，截至今年3月末，在完美世界的前十大流通股东中，兴全基金旗下产品就占据4个席位。兴全合润混合A、兴全商业模式混合(LOF)A、兴全合宜混合A、兴全新视野定开混合分别持有5629.21万股 、3349.22万股、2595.64万股、2232.31万股，合计的持股数量13806万股，占据流通股的比例为7.12%，合计的持仓市值为15.8亿元。
从师徒二人的动向来看，从2024年4季度开始瞄向完美世界。根据同花顺数据，截至去年年末，兴全合润混合A、兴全合宜混合A、兴全商业模式混合(LOF)A分别以4148.45万股、2289.33万股、2211.95万股新进成为上市公司的第五、八、九大流通股东。
对于对完美世界的偏爱，谢治宇在1季报中称，情绪消费将是25年消费投资的重要机会。
不过，就在今年二季度，兴全合润混合A、兴全合宜混合A、兴全商业模式混合(LOF)A、兴全新视野定开混合均进行了减仓，减持数量分别为717.72万、371.98万股、896.34万股、694.59万股，持股数量降低4911.49万股、2223.66万股、2452.88万股、1529.07万股
到今年三季度末，完美世界的第十大流通股东持股数量为1111.78万股，4只基金均退出了完美世界的前十大股东之列。
随着资金的撤离，完美世界股价一路走低，今年10月至11月28日，其股价变动幅度为-26.04%。
业绩靠“老IP”硬撑
老产品收缩、新品接不上、出海没起色，是完美世界需要面对的核心问题。
具体来看，今年前三季度，完美世界的归母净利润为6.54 亿元，不过其中 1.82 亿元来自出售工作室的一次性收益，占比 27%。
拆分业务来看，完美世界游戏业务为营收大头，在这部分业务44.75亿元营收里，增量几乎全靠《诛仙世界》端游和8月公测的《诛仙2》手游。其在三季报中指出受产品生命周期影响，过往年度推出的若干移动游戏收入同比下滑，部分抵消了上述游戏带来的收入增长。
这也意味着，一旦诛仙系列版本节奏或口碑失守，完美世界收入就可能“断崖式”回落。
影视业务在2025年前三季度营收9.18亿元，同比大增432.9%，但净利润只有 3173 万元，对整体利润贡献杯水车薪。
海外收入并未披露明确的数据，不过就2季度数据来看，也并不明朗。
2025年上半年，完美世界境外收入降至1.84亿元，占总营收比例仅有4.98%。作为对比，同期三七互娱的境外收入占比已接近四成。
从其过往的动作来看，相关产品并没能“入乡随俗”。比如，2021年《万智牌：传奇》项目的迅速关停，给自身造成了2.7亿元的资产减值损失的同时，也暴露出其在海外项目评估与运营上的巨大短板。
业绩靠老IP支撑的同时，新品却是青黄不接。异环成为完美世界新的希望，其已在2025年5 月拿到版号。
作为热门赛道“二次元GTA”当中的一员，《异环》自首曝以来，备受市场期待。公开资料显示，该游戏定位超自然都市开放世界RPG（角色扮演）游戏，是国内首款都市怪谈题材的二次元开放世界产品。在业界看来，这款游戏或将为完美世界的业绩股价带来新的变化。
不过，今年二次元游戏市场并不佳。据《2025年1—6月中国游戏产业报告》，上半年，二次元移动游戏市场实际销售收入145.77亿元，同比下降8%。与此同时，多家游戏厂商在这一赛道有所布局，目前已有包括腾讯《虚环》、鹰角网络《明日方舟：终末地》在内的多款二游大作曝光，《异环》能否顺利突围仍值得关注。
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